中国人民银行（央行）今年三度降息并三次动用存款准备金率后，越来越多的钱正从银行流出：6月新增人民币信贷和社会融资规模双双创下年内第二高，直接代表市场资金宽裕程度的M2（广义货币供应量）同样超预期反弹。

    央行7月14日发布的半年度金融数据显示，上半年人民币贷款增加6.56万亿元，比去年同期多增5371亿元。其中，今年6月，新增人民币贷款1.28万亿元，较上个月大幅增加3000亿元

    其中，住户部门短期贷款在二季度增幅明显，4、5、6月分别增加1356亿、1047亿和1704亿元，而一季度个月均未能突破1000亿元。

    “居民短期信贷新增1704亿，可能与部分消费类信贷流入股市有关；居民中长期1704亿元，继续保持高增长，与房地产销售持续转暖对应。”民生证券认为。

    而并非新业务的个人消费贷款，也成了多家银行在个贷业务上重点业务。虽然这类贷款不能流向房地产投资、股市等领域，而但在牛市面前，银行很难防止客户挪用贷款资金入市。

    此外，M2增速在4月跌至10.1%的历史**点逐月回升。截至6月末，M2同比增长11.8%，增速比上月末高1.0个百分点。

    央行调查统计司司长盛松成**将上述数据的回暖，归功于今年以来央行连续持续降准、降息。

    目前，央行一年期贷款基准利率正式降至4.85%的历史**值，远低于2008年金融危机时的水平；，存款基准利率也只有2%，逼近历史**值。

    降准降息的好处究竟在哪？盛松成总结了四方面原因：

    **，各项贷款同比多增，派生存款就增加了。

    第二，降准提高了货币乘数，也增加了银行体系资金供给。

    第三，降息引导市场利率下行，**了贷款需求。

    第四，财政存款减少较多，间接增加了一般存款。

    不过，相较新增贷款的高歌猛进，社会融资规模在上半年大幅缩水：2015年上半年社会融资规模增量为8.81万亿元，比去年同期少1.46万亿元。但6月社会融资规模为1.89万亿，较上月的1.29万亿大幅增加。

    盛松成认为，社会融资规模中表外融资下降比较多，是由于监管的加强；同时，地方政府债务置换也引起社会融资规模一定程度的减少。

    尽管金融数据在6月呈现全面复苏的局面，但多家机构预计，央行眼下的宽松政策短时间可能还停不下来。

    民生证券认为，银行风险偏好不强与实体加杠杆意愿弱并存应是一个长期现象，金融数据很难出现一个季度以上的改善。在此背景下，下半年货币宽松不会转向，但对流动性的调控更多的转向长端和定向调控，主要通过降准、PSL和“扭曲操作”来实现。